Magyarázat: Az amerikai jegybank kamatcsökkentésének jelentősége és hatása Indiára
A szerdai kamatcsökkentés az első alkalom a 2008-as pénzügyi válság óta. Ami ironikus, az az, hogy ez a lépés annak ellenére történt, hogy az Egyesült Államok erős gazdasága és olyan mutatók, mint például a munkaerőpiaci adatok megújult lendületet mutatnak.
A Federal Reserve elnöke, Jerome Powell. (Forrás: REUTERS/Fájl) Indiai idő szerint szerda késő este az Egyesült Államok Federal Reserve negyed százalékpontos kamatcsökkentést jelentett be – ez az első kamatcsökkentés 11 év óta.
A kamatcsökkentést – a 2008-as pénzügyi világválság óta először – az teszi még jelentősebbé, hogy alig hat hónappal korábban az amerikai Fed szelíd kamatemelési pályán járt, és az adósságterhelt erősödés irányába mozdult el. amerikai gazdaság.
Miért csökkentette a Fed kamatát?
A Fed a globális gazdasággal és a visszafogott amerikai inflációval kapcsolatos aggodalmakat említette a kamatcsökkentési döntés fő okai között, és jelezte, hogy kész a hitelfelvételi költségek további csökkentésére, ha szükséges. A jegybank ugyanakkor hangsúlyozta, hogy az év első hat hónapjában egészséges ütemben nőtt az amerikai gazdaság.
A pénzügyi piacok a negyedszázalékpontos kamatcsökkentésre számítottak, ami az amerikai jegybank irányadó egynapos hitelkamatát 2-2,25%-os célsávra csökkentette.
A kétnapos politikai ülése végén kiadott közleményében a Fed közölte, hogy a kamatcsökkentés mellett döntött, tekintettel a globális fejlemények gazdasági kilátásokra gyakorolt hatásaira, valamint a mérsékelt inflációs nyomásra. A jegybank szerint ez a megfelelő módon fog eljárni az Egyesült Államok rekordhosszúságú gazdasági növekedésének fenntartása érdekében.
A Fed alapkamatának legalább 75 bázispontos csökkentését várták az év végéig, a kamatcsökkentési ciklus augusztustól indult. (Egy bázispont egyszázad százalékpontnak felel meg.) Jerome Powell Fed-elnök ugyanakkor hangsúlyozta, hogy a kamatcsökkentés csupán a politika ciklusközi kiigazítása volt, így kizárva a többszöri, egymás utáni kamatcsökkentést.
A csökkentés a politika változását jelzi?
Az irányadó kamatcsökkentés Donald Trump amerikai elnök hónapokon át tartó nyomásának következménye, aki az amerikai jegybankot a növekedés ösztönzése érdekében kamatcsökkentésre sürgette. Powell többször ígéretet tett arra, hogy követi a gazdasági adatokat, és ellenállt az elnök bökkenőinek – de most élesen megváltoztatta az irányt.
A Fed közleménye szerint a Szövetségi Nyíltpiaci Bizottság júniusi ülése óta kapott információk azt mutatják, hogy a munkaerőpiac továbbra is erős, és a gazdasági aktivitás mérsékelt ütemben emelkedik. Az elmúlt hónapokban átlagosan stabil volt a munkahelyteremtés, a munkanélküliségi ráta pedig alacsony maradt.
A Szövetségi Nyíltpiaci Bizottság (FOMC) a Fed-en belüli testület, amely az irányadó kamatláb meghatározásáért felelős. A Fed kétértelműsége némileg tükröződött a döntésről szóló szavazáson, a 10 tagú FOMC két tagja ellenezte a kamatcsökkentési döntést.
A döntés nem hatotta meg Trumpot, aki nagy kamatcsökkentést szorgalmazott. Az elnök kigúnyolta Powellt a Twitteren: A piac azt akarta hallani Jay Powelltől és a Federal Reserve-től, hogy ez egy hosszú és agresszív kamatcsökkentési ciklus kezdete, amely lépést tart Kínával, az Európai Unióval és másokkal. országok a világ minden tájáról… Szokás szerint Powell cserbenhagyott minket… Mindenesetre nyerünk, de a Federal Reserve-től biztosan nem kapok sok segítséget!
Milyen hatással lesz a feltörekvő piacgazdaságokra, köztük Indiára?
Elméletileg az USA-ban végrehajtott kamatcsökkentés pozitív hatással lenne a feltörekvő piacgazdaságokra (EME), különösen az adósságpiaci szempontból. A feltörekvő gazdaságokban, például Indiában, általában magasabb az infláció, és ezáltal magasabb a kamatláb, mint a fejlett országokban, például az Egyesült Államokban és Európában. Ennek eredményeként a FII-k pénzt szeretnének felvenni az Egyesült Államokban dollárban kifejezett alacsony kamattal, majd ezt a pénzt feltörekvő országok, például India kötvényeibe fektetni rúpiában, hogy magasabb kamatot keressenek.
Amikor az amerikai Fed csökkenti kamatait, megnő a különbség a két ország kamatai között, így India vonzóbbá válik a valutahordozó kereskedelem számára.
A Fed kamatcsökkentése egyben nagyobb lendületet is jelentene a növekedésnek az Egyesült Államokban, ami pozitív hír lehet a globális növekedés számára. Ez azonban több amerikai részvénybefektetést is eredményezhet, ami arányosan mérsékelheti a befektetők lelkesedését a feltörekvő piacgazdaságok iránt.
Hogyan reagáltak a tőzsdék; miért?
Csütörtökön zuhantak az indiai részvények. Míg a hazai tényezők, mint például a lehangoló júliusi autóeladási adatok és a lassabb GDP-növekedési előrejelzések szerepet játszottak az eladásban, az egyik fő tényező az volt, hogy Powell a kamatcsökkentést ciklusközepi kiigazításként minősítette. A piacok ezt annak a jelének vették, hogy nem várható további éles csökkentés.
A csütörtöki kiárusítás újabb öthavi mélypontra sodorta az irányadó indexeket, a BÉT Sensex pedig a 37 000-es szint alá csúszott. A szélesebb körű Nifty50 is átlépte a 11 000-es határt a napon belüli kereskedelemben. A kötvények Indiában is estek, mivel a befektetők az amerikai Fed jelzése után a magas hozamú piacok agresszív kamatcsökkentési fogadásait csökkentették.
Az állampapírok hozamának az elmúlt hónapban tapasztalt meredek csökkenése már beárazta a Fed akcióját. Az RBI jövő hétre várható jelentős 50 bázispontos csökkentése valószínűleg további emelkedést indít el a kötvénypiacon. (Ahogy a befektetők államkötvényeket vásárolnak, az árak emelkednek, a hozamok csökkennek. Az alacsonyabb hozam kisebb kockázatot jelez, de ha a kötvény által kínált hozam magasabb, mint a kibocsátáskor volt, akkor fennáll annak az esélye, hogy az eszközt kibocsátó kormány pénzügyi nehézségekbe ütközik, és esetleg nem tudja visszafizetni a tőkét).
Elemzők szerint az is aggodalomra ad okot, hogy ha az ázsiai feltörekvő piaci devizák, például a rúpia továbbra is erősen gyengülnek a dollárral szemben, az azt eredményezheti, hogy a központi bankok, például az RBI óvatosabbá válnak az irányadó kamat túl agresszív csökkentésével kapcsolatban.
A Fed mérsékelt kamatcsökkentési kilátásai az amerikai piacokon tükröződtek. A Dow Jones Industrial Average és az S&P 500 több mint 1%-ot veszített a nyilatkozat után.
Csütörtökön az ázsiai tőzsdék többnyire alacsonyabban alakultak, a hongkongi Hang Seng 0,7%-ot, a Shanghai Composite 0,8%-ot esett. A japán Nikkei azonban megfordította a trendet. A brit FTSE 100 0,2%-ot, a német DAX 0,1%-ot esett. De a francia CAC 40 0,4%-ot emelkedett.
Oszd Meg A Barátaiddal:
