ExplainSpeaking: Kivonatok az RBI legutóbbi monetáris politikai jelentéséből
Ezen a héten a vitát az idei közgazdasági Nobel-díjas megválasztása uralhatja.
Kedves Olvasóink!
Az elmúlt hét legnagyobb híre a monetáris politika felülvizsgálata volt. Az októberi felülvizsgálat azért csúszott, mert a központi kormányzat nem tudta jelölni háromtagú kvótáját az Indiai Reserve Bank monetáris politikai bizottságába.
A késéstől függetlenül a az MPC végső döntése – a repo kamatláb helyzete – aligha volt meglepő.
Tekintettel arra, hogy a lakossági infláció – az RBI változó MPC-jét törvény kötelezi a cél elérésére – tavaly december óta nagyrészt a komfortzóna felett maradt, várható volt, hogy az MPC úgy dönt, hogy vár, mielőtt csökkenti a repo kamatát (az az árfolyam, amelyen India központi bankja pénzt kölcsönöz a bankrendszernek) tovább.
A megbeszélés során azonban a két lényegesebb kérdés az volt, hogy az RBI hogyan értékeli, mennyire fogja érinteni a GDP növekedési ütemét ebben a pénzügyi évben, valamint az inflációs kilátásokat.
Az infláció tekintetében az RBI folyamatos csökkenésre számít.
Magyarázat | Miért gondolja az RBI megvalósíthatónak a „gyorsabb és erősebb visszapattanást”.
A CPI-inflációt 2020-2021 második negyedévében 6,8 százalékra, 2020-2021 második félévére 5,4-4,5 százalékra, 2021-2022 első negyedévére pedig 4,3 százalékra prognosztizálják – áll a politikai közleményben.
Más szóval, mivel az infláció az év második felében várhatóan az RBI komfortsávjába esik - azaz 4%, +/- 2 százalékpont -, a következő hónapokban repo kamatcsökkentésre kerülhet sor.
A GDP növekedését illetően az RBI lefektette a jelzőt, és kijelentette, hogy a gazdaság 9,5%-os visszaesésére számít a jelenlegi pénzügyi évben.
Az MPC azon az állásponton van, hogy a gazdaság újraélesztése a példátlan COVID-19 világjárványból a monetáris politika irányítása során a legmagasabb prioritást élvezi. Míg az infláció több hónapja a tűréshatár felett van, az MPC úgy ítéli meg, hogy a mögöttes tényezők alapvetően kínálati sokkok, amelyeknek a következő hónapokban fel kell oszlaniuk, ahogy a gazdaság felszabadul, az ellátási láncok helyreállnak és a tevékenység normalizálódik.
Ennek megfelelően ezen a ponton áttekinthetők a monetáris politika irányvonalának meghatározása során. Mindezen tényezők figyelembevételével az MPC úgy dönt, hogy ezen az ülésen fenntartja a status quo-t az irányadó kamat tekintetében, és megvárja az inflációs nyomás enyhülését, hogy a rendelkezésre álló teret a növekedés további támogatására fordíthassa – áll a közleményben.
Olvassa el | Az RBI ellenzi a hitelmoratórium meghosszabbítását: sérti a hitelfegyelmet
Az RBI megpróbálta kompenzálni a kamatcsökkentések szüneteltetését azáltal, hogy tovább csökkentette az új hitelek nyújtását. Ezt úgy tette, hogy módosította a kockázati súlyokat, és csökkentette a banki hitelezés költségeit. Több likviditást is biztosított a hitelteremtéshez.
Dióhéjban, bár a felépülés biztató jelei mutatkoznak, nem teljesen világos, hogy a dolgok hogyan fognak alakulni, ezért az RBI továbbra is várakozik. Ideális esetben a gazdaság fellendülésével és az ellátási vonalak helyreállásával a kiskereskedelmi infláció enyhülne, de minden a Covid-19 fertőzések csökkenésének mértékétől függ. Ha ez bármilyen okból ismét megemelkedik, akkor minden fogadás megszűnik.
Express Explainedmost be van kapcsolvaTávirat. Kattintson itt, hogy csatlakozzon a csatornánkhoz (@ieexplained) és naprakész a legfrissebb
A monetáris politikai áttekintésen kívül az RBI közzétette a 2020. évi második monetáris politikai jelentését is. Az MPR-eket évente kétszer teszik közzé – egyszer áprilisban, majd októberben –, és átfogó képet adnak a gazdaság helyzetéről.
Íme öt diagram az októberi kiadásból, amelyek kiemelkedtek.
1. diagram Az 1. ÁBRA azt mutatja, hogy a Reserve Bank felmérésének 2020. szeptemberi fordulójában megkérdezett szakmai előrejelzők milyen ütemben várták India reál-GDP növekedését a jövőben. A következő pénzügyi év első negyedévében bekövetkezett meredek felfutás hátterében a bázishatás áll – köszönhetően a GDP ugrásszerű, csaknem 24%-os visszaesésének a folyó pénzügyi év első negyedévében.
2. diagram A 2. ÁBRA feltérképezi a fogyasztói bizalmat mind a jelenlegi, mind pedig azt, amit a fogyasztók egy év múlva várnak. Míg a jelenlegi helyzetindex történelmi mélypontra esett szeptemberben, az előttünk álló évre vonatkozóan a fogyasztói bizalom javult a 2020. szeptemberi fordulóban, ami az általános gazdasági helyzettel, a foglalkoztatási forgatókönyvvel és a bevételekkel kapcsolatos javuló hangulatnak köszönhető.
3. diagram A 3. ÁBRA feltérképezi az üzleti oldal hangulatát, és itt a történet valamivel jobb. Az RBI ipari kilátások felmérése optimizmust tükröz, mivel az előttünk álló negyedévre vonatkozó várakozások (kék vonal) ismét a bővülési zónába (100 felett) kerültek.
4. diagram A 4. ÁBRA kiemeli a hazai és nemzetközi üzemanyagárak közötti hatalmas különbséget. Az RBI kormányzója, Shaktikanta Das a múltban aggodalmának adott hangot az ilyen magas hazai üzemanyagárak (elsősorban a központi kormányzat által kivetett magas adók miatt) miatti szerepe miatt a kiskereskedelmi infláció felpörgésében. A magas lakossági infláció volt a fő oka annak, hogy az RBI nem tudta tovább csökkenteni a kamatlábakat.
5. és 6. diagram Az 5. és 6. ÁBRA az indiai lakásipar helyzetét mutatja be. A járvány egyszerűen csak súlyosbította azt a tendenciát, hogy kevesebb egységet adnak el, és kevesebb újat dobnak piacra. Ez nagyrészt két dolgot tükröz – egyrészt a szabályozási és finanszírozási kihívásokat a lakásiparban, másrészt a fogyasztói kereslet visszaesését.
Vélemény| A helyreállítás és elégedetlenségei
Ennek eredményeként a teljes árindex (piros szaggatott vonal az utolsó grafikonon) is csökkenő tendenciát mutatott. Az egyetlen kivétel a Covid utáni szakaszban a bengalurui piac volt, ahol az első negyedévben megugrottak az árak.
A következő héten a vitát a legújabb közgazdasági Nobel-díjas megválasztása uralhatja. A döntést valószínűleg hétfőn hozzák nyilvánosságra. A tavalyi nyertesek közül kettőnek – Abhijit Banerjee-nek és Esther Duflonak – óriási kapcsolata volt Indiával.
Egy olyan évben, amikor a gazdaságok világszerte az egyik legnehezebb kihívással néznek szembe, és a döntéshozók folyamatosan küzdöttek azért, hogy megtalálják a megfelelő politikai eszközöket a kereslet és a kínálati sokkok kezelésére, érdekes lenne látni, hogy kit választanak a legfőbb megtiszteltetés.
Maradj biztonságban.
Udit
Oszd Meg A Barátaiddal:
