Magyarázat: Miért esett nulla alá az olajárak
Nyersolaj ára: Hétfőn a WTI nyersolaj ára mínusz 40 dollárba süllyedt, ami azt jelenti, hogy az eladónak fizetnie kell a vevőnek. Ez olyan logikátlan, mint amilyennek látszik? Tekintse meg, mi vezetett a balesethez, és mit jelent India és a világ számára.
Nyersolaj-tároló tartályok a Cushing olajközpontban, Oklahomában. Reuters Az Egyesült Államok olajpiaca történelmet írt hétfőn, amikor a West Texas Intermediate (WTI), a világ legjobb minőségű kőolajának ára hordónként mínusz 40,32 dollárra esett a New York-i interlay kereskedelemben. Nemcsak ez volt a valaha feljegyzett legalacsonyabb nyersolaj ára – a Bloomberg szerint az előző legalacsonyabb közvetlenül a második világháború után volt –, hanem jóval a nulla érték alatt is.
Ezen az áron a kőolaj eladója 40 dollárt fizetne a vevőnek minden egyes megvásárolt hordóért.
De hogy lehet ez? Hogyan süllyedtek az árak egyáltalán nulla alá? Miért esnének 0 dollárról -5 dollárra -10 dollárra, majd egészen -40 dollárra hordónként?
A kőolaj nem olyan, mint a napi háztartási hulladék, amitől az ember fizetni akar, hogy megszabaduljon tőle; valóban elengedhetetlen eleme a modern életnek és a gazdasági növekedésnek. Tehát egy szinten az olaj negatív árazása rossz helyen van.
Mégis, bár annak tűnhet, ez nem logikátlan eredmény. Valójában előfordult már, hogy a nyersanyagokat negatív áron adták el. Például 2019 májusában a földgáz negatív árat ért el az Egyesült Államokban. Ráadásul a bankszektorban negatív kamatlábak tapasztalhatók – ahol az ember azért fizet a banknak, hogy megtartsa a pénzét –, és a kötvények negatív hozamúak is, amelyekben a kötvénytulajdonos veszteséget termel a pénz kölcsönadásával.
Express Explainedmost be van kapcsolvaTávirat. Kattintson itt, hogy csatlakozzon a csatornánkhoz (@ieexplained) és naprakész a legfrissebb
Hogyan árazik az olaj?
Az első dolog, amit meg kell érteni, hogy még azelőtt, hogy a COVID-19 járvány világszerte leállásokat idézett volna elő, a kőolaj ára az elmúlt néhány hónapban csökkent. 2020 elején hordónkénti ára közel 60 dollár volt, március végén pedig hordónkénti 20 dollárhoz közelített.
Az ok egyértelmű volt: túl sok a kínálat és túl kevés a kereslet (lásd 1. ábra). Az olajpiacok – globálisan és még inkább az Egyesült Államokban – nagymértékben óriási zsúfoltsággal néznek szembe.
Kattints a kinagyításhoz. Forrás: US Energy Information Administration Történelmileg a Kőolajexportáló Országok Szervezete (OPEC), amelyet Szaúd-Arábia vezet, amely a világ legnagyobb kőolajexportőre (egyedül exportálja a globális kereslet 10%-át), korábban kartellként működött. az árak kedvező sávban. Csökkentheti az árakat az olajtermelés növelésével, és emelheti az árakat a kitermelés csökkentésével.
A közelmúltban az OPEC Oroszországgal, mint OPEC+ együttműködött a globális árak és kínálat rögzítésén.
Meg kell érteni, hogy a termelés leállítása vagy egy olajkút teljes leállítása nehéz döntés, mert annak újraindítása egyszerre rendkívül költséges és körülményes. Ezenkívül, ha egy ország csökkenti a termelést, azzal a kockázattal jár, hogy elveszíti piaci részesedését, ha mások nem követik a példáját.
A globális olajárak semmiképpen sem példázzák a jól működő versenypiacot. Valójában zökkenőmentes működése alapvetően az olajexportőrök konzorciumán múlik.
A közelmúltban az OPEC Oroszországgal, mint OPEC+ együttműködött a globális árak és kínálat rögzítésén. (Reuters fotó: Nick Oxford) Hol kezdődtek a bajok?
Március elején ez a boldog megegyezés véget ért, mivel Szaúd-Arábia és Oroszország nem értett egyet az árak stabilitásához szükséges termeléscsökkentéssel kapcsolatban. Ennek eredményeként az olajexportáló országok Szaúd-Arábia vezetésével egymás alákínálásba kezdték az árakat, miközben továbbra is ugyanolyan mennyiségű olajat termeltek.
Ez normál körülmények között fenntarthatatlan stratégia volt, de ami még szerencsétlenebbé tette, az az új koronavírus-betegség növekvő terjedése volt, ami viszont jelentősen csökkentette a gazdasági tevékenységet és az olaj iránti keresletet. A fejlett országok napról napra a COVID-19 áldozataivá váltak, és minden egyes bezárással kevesebb volt az olajat használó járat, autó, ipar stb.
Milyen hatással volt a COVID-19 járvány az olajárakra?
Amikor a múlt héten, Donald Trump amerikai elnök nyomására rendezték a Szaúd-Arábia és Oroszország közötti viszályt, már valószínűleg túl késő volt (lásd 2. ábra). Az olajexportáló országok úgy döntöttek, hogy napi 10 millió hordóval csökkentik kitermelésüket – ez a legnagyobb termeléscsökkentés –, de az olaj iránti kereslet egyre gyorsabban zsugorodott.
kattints a kinagyításhoz Ez azt jelentette, hogy a kereslet és a kínálat közötti eltérés márciusban és áprilisban tovább romlott. A jelentések szerint az eltérés miatt szinte az összes tárolókapacitás kimerült. A jellemzően olajszállításra is használt vonatokat és hajókat csak az olaj tárolására használták fel.
Ne hagyja ki az Explained | Hogyan rontja a COVID-19 a rúpia más valutákkal szembeni árfolyamát
Itt is kulcsfontosságú annak megértése, hogy az Egyesült Államok lett a legnagyobb kőolajtermelő 2018-ban. Ez az egyik oka annak, hogy Trump – az összes korábbi amerikai elnökkel ellentétben, aki mindig is alacsonyabb kőolajárakat szorgalmazott –, különösen a választások évében magasabb olajárat szorgalmaztak.
Mi történt hétfőn?
Az amerikai nyersolajváltozat, a WTI májusi szerződései április 21-én, kedden jártak volna le. A határidő közeledtével az árak zuhanni kezdtek. Ennek két átfogó oka volt.
Hétfőre sok olajtermelő volt, aki hihetetlenül alacsony áron is meg akart szabadulni az olajától, ahelyett, hogy a másik lehetőséget választotta – a termelés leállítását, amit a májusi eladások marginális veszteségéhez képest költségesebb lett volna újraindítani.
Fogyasztói oldalról, vagyis a szerződést kötőkről ugyanilyen nagy fejtörést okozott. A szerződésesek ki akartak szabadulni a kényszerből, hogy több olajat vásároljanak, mivel utólag elég későn vették észre, hogy nincs hely az olaj tárolására, ha át akarják venni a szállítmányt.
Legalábbis egyelőre az olaj ára júniusban és a következő hónapokban 20 és 35 dollár között van hordónként. Úgy gondolták, sokkal költségesebb lenne az olajszállítmány átvétele, a szállításért, majd a tárolásért (a körülményekhez képest esetleg hosszabb ideig) fizetni, különösen, ha nincs tárolóhely, mint egyszerűen elvenni egy elérte a szerződéses árat.
A két fél – vevők és eladók – kétségbeesése, hogy megszabaduljanak az olajtól, azt jelentette, hogy a WTI olajkonszern ára nemcsak nullára süllyedt, hanem mélyen a negatív tartományba is zuhant. Rövid távon mind a szállítási szerződés birtokosai, mind az olajtermelők számára kevésbé költséges volt hordónként 40 dollárt fizetni, és megszabadulni az olajtól a tárolás (vevők) vagy a kitermelés leállítása (termelők) helyett.
Mi az olajárak jövője?
Fontos megjegyezni, hogy az amerikai piacokon a májusi WTI árfolyam volt az, ami ennyire alacsonyra került. A kőolaj ára máshol is csökkent, de nem annyira. Sőt, legalábbis egyelőre az olaj ára júniusban és a következő hónapokban 20 és 35 dollár között van hordónként.
Lehetséges, hogy ez egy egyszeri esemény volt, ahol az árak nulla alá süllyedtek a WTI olajban, amely a szárazföldön található, és nem volt hely a sietségben tárolni vagy szállítani.
A feltáró és kitermelő vállalatok beruházási költségvetése várhatóan csökkenni fog az alacsony palaolaj ára miatti pénzügyi zavarokkal szemben. Normális esetben ez arra kényszeríti az olajexportáló országokat, hogy visszafogják a kitermelést, és megsemmisítsék a többletkínálatot, ezzel helyreállítva némi egyensúlyt az olajpiacokon.
Nem zárható ki azonban a hétfői trend megismétlődése, mert a COVID-19 továbbterjedésével a globális olajkereslet napról napra csökken. Egyes becslések szerint a következő negyedévben a teljes kereslet 30%-kal csökken.
Végső soron a kereslet-kínálat ellentmondás (az elraktározható mennyiséghez igazítva) dönti el az olajárak sorsát.
Hogyan érinti ez Indiát?
Az indiai kőolajkosár nem tartalmazza a WTI-t – csak a Brent és néhány Öböl-menti ország olaja van benne –, így nincs közvetlen hatása. Ám az olajjal globálisan kereskednek, és a WTI gyengesége az indiai kosár csökkenő árában is tükröződik (lásd 3. ábra).
Kattints a kinagyításhoz. Forrás: Petroleum Planning and Analysis Cell Ez az alacsonyabb ár kétféleképpen segíthet Indiának. Ha a kormány az alacsonyabb árakat a fogyasztókra hárítja, akkor, amikor Indiában beindul a gazdasági fellendülés, az egyéni fogyasztás fellendül. Ha viszont a kormányok (mind a központban, mind az államokban) úgy döntenek, hogy magasabb adót vetnek ki az olajra, az növelheti az állami bevételeket.
Ne hagyja ki ezeket a koronavírussal kapcsolatos cikkeket Elmagyarázta szakasz:
‣ Hogyan támad a koronavírus, lépésről lépésre
‣ Maszk vagy maszk nélkül? Miért változott az útmutatás?
‣ Az arcvédő mellett viseljek kesztyűt, amikor kimegyek a szabadba?
‣ Miben különbözik az Agra, Bhilwara és Pathanamthitta Covid-19 elszigetelési modellje
‣ A koronavírus károsíthatja az agyat?
Oszd Meg A Barátaiddal:
