Magyarázat: Hogyan lehet olvasni a kötvénykamatok jelenlegi esését; merre haladnak a hozamok?

A július 16-i kereskedés végén a 10 éves államkötvények hozamai 30 havi mélyponton forogtak. A kérdés a következő: fel kell-e lelkesednie egy átlagos fogyasztónak ez a hír? A válasz igen. Íme, miért

A G-sec a kormány módja annak, hogy kölcsönt vegyen a nyilvánosságtól.

A 10 éves G-sec (vagy a 10 éves államkötvények) hozama az utóbbi időben meredeken és szinte folyamatosan csökken. A július 16-i kereskedés végén ezek a hozamok 30 havi mélyponton voltak.

Miért számít tehát az állampapírhozamok csökkenése?

A kötvénypiac működése, a hozam vagy az államkötvény – különösen a 10 éves – kamatlába jól mutatja a gazdaságban uralkodó kamatlábat.

Ha az államkötvények (más néven állampapírok vagy G-szekcek) hozama csökken, az a tágabb értelemben vett gazdaságra is érvényes kamatlábak lefelé mozgását tükrözi. Az átlagos fogyasztó számára ekkor valószínűleg alacsonyabb lesz a kamat, amit mondjuk egy új autóért, ez a Diwali, alacsonyabb lesz, mint egy évvel ezelőtt vagy éppen a jelenlegi.

És pontosan mik is azok a G-secek?

A legegyszerűbben a G-sec egy IOU, amelyet a kormány ad mindenkinek, aki pénzt kölcsön ad neki. Mint a gazdaság minden entitása, a kormánynak is hitelt kell felvennie feladatai ellátásához. A G-sec a kormány eszköze, amellyel a lakosságtól kölcsönözhet.

Mitől vonzó a G-sec?

Minden befektetésnél a hozamon (vagyis a megtérülésen vagy kamatlábon) kívül a másik kulcstényező a kockázat mértéke. A G-secek azért vonzóak, mert a legbiztonságosabb befektetések közé tartoznak – az állam várhatóan nem fizetésképtelenné válik vagy csődbe megy. Azonban, mint mindig, a biztonságos befektetés ára szerény hozam.

Hogyan történik a hozamok kiszámítása?

Minden G-sec névértékkel és kuponfizetéssel rendelkezik. Ott van a kötvény ára is, amely egyenlő lehet a kötvény névértékével, de lehet, hogy nem. És akkor ott van a hozam, ami az effektív kamatláb, amelyet az ember kötvényvásárláskor keres.

Tegyük fel most, hogy egy 10 éves G-sec névértéke 100 Rs, a kuponfizetése pedig 5 Rs. E kötvény vásárlói 100 Rs-t (a névértéket) adnak a kormánynak; cserébe a kormány minden évben 5 rúpiát fizet nekik a következő 10 évben, és a hivatali idő végén visszafizeti a 100 rúpiát. Ebben az esetben a kötvény hozama vagy effektív kamatláb 5%. A hozam a befektető jutalma, amiért ma megvált 100 rúpiától, de 10 évig anélkül maradt.

De mondjuk csak egy kötvény volt, és két vevő (azok, akik hajlandók voltak hitelt adni a kormánynak). A kötvény tényleges eladási ára ilyen esetben 100-ról 105-re vagy 110-re emelkedhet a két vevő közötti licitharc miatt. Fontos, hogy még ha valaki ugyanazt a kötvényt 110 Rs-ért vásárolja meg, az 5 rúpiás kupon kifizetése nem változik. Így, ahogy a kötvény árfolyama 100 Rs-ról 110 Rs-re emelkedik, a hozam 4,5%-ra csökken.

De mi a kapcsolat a G-sec hozama és a kamatláb között a gazdaságban?

A kötvényhozamok működése azt jelenti, hogy szoros szinkronban vannak a gazdaságban uralkodó kamatlábbal. A fenti példára hivatkozva, csak ha a tágabb értelemben vett gazdaságban a kamatláb 5%, akkor a kötvény eladási ára megegyezik a kötvény névértékével. Ha bármilyen eltérés van, a piac gondoskodik annak megszüntetéséről.

Például, ha az uralkodó kamatláb 4%, és a kormány 5%-os hozamú kötvényt hirdet meg (vagyis 100 Rs névértékkel és 5 Rs-os kuponnal), akkor sokan rohannak majd megvenni egy ilyen kötvényt. kötvényt, hogy magasabb kamatot kapjon. Ez a megnövekedett kereslet felfelé fogja nyomni a kötvényárakat, még akkor is, ha a hozamok csökkennek. Ez addig tart, amíg a kötvény ára el nem éri a 125 Rs-t – ekkor az 5 Rs-os kupon kifizetése 4%-os hozamnak felelne meg, ugyanúgy, mint a gazdaság többi részén.

Ez a folyamat a hozamok összhangba hozása a gazdaságban uralkodó kamatlábbal fordítva működik, ha a kamatok magasabbak, mint az eredetileg ígért hozamok.

Tehát valószínű, hogy a kamatlábak csökkennek a jövőben?

A G-secek hozama csökken, és jelenleg a legalacsonyabb szinten van a 2016. novemberi demonetizálás óta. Gyorsabb volt az esés azóta, hogy a költségvetésben bejelentették, hogy a kormány korlátozza a hitelfelvételét. Az alacsonyabb kötvénykínálat a kereslet változása nélkül ténylegesen felemelte az árakat, és ezzel együtt csökkentette a hozamokat.

Ezen túlmenően az RBI aggodalmát fejezi ki az alacsony infláció és a gazdasági növekedés lassulása miatt, és a következő felülvizsgálataiban várhatóan tovább csökkenti a kamatlábakat. A kötvényhozamok zuhanása tehát arra mutat, hogy a következő hónapokban hol tarthatnak a kamatlábak.

Oszd Meg A Barátaiddal: