A Sensex 2,25%-ot esett: Hogyan ösztönözte az emelkedő kötvényhozam az alapok piacokról való kiáramlását

Több mint 1000 ponttal, 2 százalék felett esett a Sensex irányadó jegyzése a BÉT-en a hétfő délutáni kereskedési órákban.

A Bombay-i tőzsde Mumbaiban (fájl fotó)

A Sensex benchmark jegyzése a BÉT-en több mint 1000 ponttal, azaz 2 százalék felett esett a hétfő délutáni kereskedési órákban, az elmúlt öt kereskedési időszak összesített esését 2300 pont feletti, 4,5 százalék feletti értékkel. Míg a Sensex 50 000 alá esett, az esés nem korlátozódott az indiai piacokra. Még a vezető európai piacok elsődleges indexei is 0,8 százalékkal 1 százalékra süllyedtek hétfőn, mivel az emelkedő kötvényhozamok világszerte hatással voltak a részvénybefektetési hangulatra.

Miért esnek a piacok?

A kötvényhozamok hazai és világpiaci emelkedésével párhuzamosan gyengültek a piacok a múlt héten. Míg a világszerte emelkedő kötvényhozamok felkeltették a befektetők aggodalmait és a részvénypiacok esését váltották ki, sokan úgy érzik, hogy a piacok zuhanása sok befektetőt (a drága értékelések miatt aggódva) késztetett arra, hogy nyereséget könyveljen el, ami további csökkenést eredményezett.

Egy 10 éves kötvény hozama Indiában a legutóbbi mélypontról, 5,76 százalékról 6,19 százalékra emelkedett az amerikai hozamok emelkedésével összhangban. Hétfőn 1 százalék felett a pénteki 6,132 százalékos zárásról 6,196 százalékra emelkedett a délutáni órákban.

Mi a kapcsolat a kötvényhozam és a részvényhozam között?

Hagyományosan, amikor a kötvényhozamok emelkednek, a befektetők elkezdik átcsoportosítani befektetéseiket a részvényektől és kötvényekbe, mivel azok sokkal biztonságosabbak. A kötvényhozamok emelkedésével a részvényekbe történő befektetés alternatív költsége nő, és ezért a részvények vonzóbbá válnak.
Egy másik fontos tényező, hogy amikor a kötvényhozamok emelkednek, az megemeli a vállalatok tőkeköltségét, ami viszont összenyomja részvényeik értékelését.

Ezt a befektetők mindig látják, amikor az RBI csökkenti vagy emeli a repo kamatlábat. Amikor csökkenti a repo kamatlábat, csökkenti a vállalatok hitelfelvételi költségeit, ami a részvények árfolyamának emelkedéséhez vezet, és fordítva.

Milyen hatással van az FPI alapok áramlására?

A kötvényhozamok nagy szerepet játszanak az FPI alapok áramlásában. Hagyományosan azt tapasztalták, hogy amikor a kötvényhozamok emelkednek az Egyesült Államokban, az FPI-k kivonulnak az indiai részvényekből. Valójában az is látható volt, hogy ha Indiában a kötvényhozam emelkedik, az tőkekiáramlást eredményez a részvényekből és az adósságba.

A kincstári kötvények magasabb hozama az Egyesült Államokban arra készteti a befektetőket, hogy eszközallokációjukat a kockázatosabb feltörekvő piaci részvényekről vagy adósságokról az Egyesült Államok államkincstárába helyezzék át, amely a legbiztonságosabb befektetési eszköz. Így a fejlett piacokon a hozamok folyamatos emelkedése nagyobb nyomást gyakorolhat az indiai részvénypiacokra, mivel források kiáramlásának lehet tanúja. Még a belföldi kötvényhozamok növekedése is azt eredményezné, hogy az allokáció a részvényekről az adósságba kerül.

Az RBI-nak be kell avatkoznia?

Az SBI jelentése rámutatott, hogy bár a kötvényfelárak növekedése a piaci szereplők idegességének megnyilvánulása, a jegybanknak nem szokványos eszközökhöz kell folyamodnia a kötvénypiaci hozamok megugrásának megfékezéséhez. Ez azért fontos, mert a G-sec hozamok további, akár 10 bázispontos növekedése a jelenlegi szinthez képest MTM-veszteségeket okozhat a bankok számára, ami kis csorbát jelenthet egy meglehetősen bölcs kivételes évnek a 21. pénzügyi év kötvénypiacain, ahol az RBI kitartóan támogatja az adósságot. 16 év alatt a lehető legalacsonyabb költséggel kezelni a kormányt, ami egyébként veszélyeztethette volna a pénzügyi stabilitást.

Oszd Meg A Barátaiddal: