Magyarázat: Mit jelent Franklin Templeton hitelalapok felszámolása a befektetők számára

A Franklin Templeton India Alap bezárásával kapcsolatos hírek: Mivel a Covid-19 világjárvány súlyos piaci elmozdulásokat és likviditási zavarokat okozott, az alapház közölte, hogy a döntést azért hozta meg, hogy a portfólió menedzselt eladásával megvédje a befektetők értékét.

A Franklin Resources Inc., a Franklin Templeton pénzkezelési egység anyavállalatának központja San Mateóban, Kaliforniában található. (Bloomberg fotó: Noah Berger)

A Franklin Templeton Mutual Fund, az ország kilencedik legnagyobb befektetési alapja megrázta a befektetőket azzal a döntésével, hogy péntektől felszámol hat hozamorientált kezelt hitelalapot. A hat konstrukció – a Franklin India alacsony lejáratú alap, a dinamikus felhalmozási alap, a hitelkockázati alap, a rövid távú bevételi terv, az ultrarövid kötvényalap és a bevételi lehetőségek alapja – együttesen kezelt vagyona körülbelül 28 000 millió Rs, ami a teljes vagyon közel 25%-át teszi ki. az indiai Franklin Templeton MF kezelésében (116 322 millió rúpia).

Az alapház közölte, hogy a döntést a befektetők értékének védelme érdekében hozta meg a portfólió menedzselt eladásával, a COVID-19 világjárvány okozta súlyos piaci elmozdulások és likviditási zavarok közepette. A befektetők azonban jelentős veszteségekre készülnek.

Mit jelent a konstrukciók felszámolása a befektetők számára?

Ez lényegében azt jelenti, hogy a Franklin Templeton MF először likvidálja a konstrukciók eszközeit, majd visszaadja a pénzt a befektetőknek. A mostani nehéz piaci helyzet miatt a befektetők nem biztos, hogy azonnali kilépéshez jutnak. Iparági bennfentesek szerint az alapház nehezen találhat vevőt a portfólió alacsony besorolású eszközeire, így a befektetőknek várniuk kell. Másrészt, ha az alapház keményen igyekszik új vevőket szerezni ezekre az eszközökre, akkor jelentős levágást fog végezni, ami nagy veszteséget jelentene a befektetők számára a tőkebefektetésük során.

Express Explainedmost be van kapcsolvaTávirat. Kattintson itt, hogy csatlakozzon a csatornánkhoz (@ieexplained) és naprakész a legfrissebb

Ahogy egy befektető fogalmazott, a befektetők súlyos árat fognak fizetni az alapház hozzá nem értéséért. Az alapház a COVID-19 világjárványt és a bezárást hibáztatta azért, mert nem sikerült a befektetők vagyonát kezelni.

Ez a döntés hatással lesz az alapház többi konstrukciójára?

Az alapház közölte, hogy a döntés nem érinti az általa kezelt többi alapot – részvény-, adósság- és hibrid alapokat. Így ezeknek a rendszereknek a felszámolása korlátozott hatással lesz más rendszerek befektetőire. Az alapház szerint a piacon jelenleg zajló likviditási válság hatással volt a magasabb hozamú, alacsonyabb besorolású hitelpapírokra Indiában, és mivel ez a hat konstrukció közvetlen kitettséggel bírt, ez hatással volt rájuk is.

Egy motoros elhalad a Franklin Templeton Investments épülete előtt Hyderabadban. (Bloomberg fotó: Adeel Halim)

Mik azok a hitelkockázati alapok?

A hitelkockázati alapok olyan hitelviszonyt megtestesítő alapok, amelyek a magas kockázat-magas hozam elvén működnek. A hitelalapok definíció szerint a portfólió 65 százalékát AA vagy annál alacsonyabb besorolású kötvényekbe fektetik be, és a befektetőknek tisztában kell lenniük azzal, hogy olyan konstrukciókba fektetnek be, amelyek alacsonyabb minősítésű papírokba fektetnek be. Míg a vállalatok magasabb besorolású kötvényei biztonságosabbak és alacsonyabb kamatokat kínálnak, a hitelkockázati alapok általában alacsonyabb besorolású kötvényekbe fektetnek be, amelyek magasabb hozamot kínálnak, de magasabb kockázatot is hordoznak.

Hat konstrukció leállítása példátlan, és megtörheti a befektetők befektetési alapokba vetett bizalmát.

Miért kockázatosak?

A legtöbb hitelkockázati alap kezelői magas hozamra törekednek, és figyelmen kívül hagyják a kapcsolódó magasabb kockázatot. Ez a stratégia akkor működött jól, ha a külső környezet jó volt – a gazdaság magasabb növekedési ütemet mutatott, és nincs szükségtelen nyomás a likviditási fronton. Ilyenkor, amikor a hitelalapok gyengébb mérleggel rendelkező cégeknek voltak kitéve, alacsony volt a nemteljesítés esélye. Ha azonban stressz uralkodik a gazdaságban, és még az erős vállalatok is nehezen tudnak forrást szerezni, akkor a gyengébb mérleggel és magasabb tőkeáttétellel (AA besorolású és alacsonyabb) rendelkező vállalatok a legsebezhetőbbek. Ilyenkor az ilyen társaságokkal szembeni hitelezési kitettséggel rendelkező bankok, befektetési alapok és pénzintézetek feszültséget tapasztalnak a könyveikben, és a hitelfelvevők nem tudják majd kiszolgálni a kamat- és tőketörlesztést. A befektetők most azt kérdőjelezik meg, miért csak Franklin Templeton nem tudta elolvasni a falon lévő írást és korán cselekedni.

Mennyire fontos az alapkezelő szerepe?

Míg az összes hitelkockázati alap akár 65 százalékot is befektet AA vagy az alatti besorolású kötvényekbe, piaci szakértők szerint az alapkezelők csökkenthetik kockázatukat egy magasabb diverzifikációs stratégia követésével. Ha a konstrukció eszközoldalon jelentős mértékben diverzifikált (néhány cégnek nincs nagy kitettsége), akkor még egy-két cég nemfizetése esetén sem érinti a teljes portfóliót. Hasonlóképpen, ha a konstrukció a forrásoldalon jól diverzifikált (nem csak néhány nagybefektető van benne), akkor még ha egy-két befektető törekszik is a visszaváltásra, az nem készteti az alapházat eladásra – ahogy az Franklin Templeton esetében történt.

Kell-e aggódniuk a befektetőknek más alapházak hitelalapjaiban és hitelalapokban lévő pénzük miatt?

Bár egy rendszer felszámolása nincs hatással más rendszerekbe történő befektetésekre, a befektetőknek továbbra is fel kell mérniük, hol vannak befektetéseik. Mivel a gazdaság komoly kihívásokkal néz szembe a bezártság miatt, és több ágazatban is küszködik a vállalat, itt az ideje, hogy a befektetők megvizsgálják azon cégek minőségét, ahol befektetéseik vannak. Ha befektetéseik alacsonyabb besorolású, magas tőkeáttétellel rendelkező vállalatok adósságainak vagy részvényeinek vannak kitéve, mérlegelniük kell azok átcsoportosítását.

Ne hagyja ki az Explained | Hogyan befolyásolja az olajár-zuhanás a cukrot, mit jelent ez India számára

Az indiai befektetési alapok szövetsége konferenciahívást tartott, ahol az iparág vezetői megnyugtatták a befektetőket, hogy ne esjenek pánikba. A Franklin Templetonban történteket elszigetelt esetnek nevezve Nilesh Shah, az AMFI elnöke és a Kotak Mahindra Mutual Fund igazgatója azt mondta, hogy az iparág befektetéseinek hitelprofilja és likviditási profilja jó, és az elszigetelt eseménynek nincs hatása az iparág napjára. mai műveletek. Valójában a hitelkockázati alapok többségében jelentős elmozdulás történt a jobb minőségű eszközök, magasabb készpénz és jobb likviditási profil irányába, és ezekben a kihívásokkal teli időkben is képesek voltak napi visszaváltásokat teljesíteni – mondta Shah.

Milind Barve, MD, HDFC AMC is megnyugtatta a befektetőket. Kijelentette, hogy a hitelkockázati alap mérete az adósság AUM-nak csak körülbelül 5 százaléka, és azt mondta: ez nem egy iparági probléma. A lakossági befektetőknek nem szabad pánikba esniük a véleményünk szerint egyszeri incidens miatt. Alaposan nézzék meg a hitelalapok portfólióját, és ebből vigasztalódjanak.

Oszd Meg A Barátaiddal: