Magyarázat: Hogyan fog működni a befektetési alapok kockázatmérője

Január 1-től az alapházaknak nyilvánosságra kell hozniuk, hogy egy adott befektetési alap mennyire kockázatos, az „alacsonytól” a „nagyon magas” kockázatig. Hogyan számítják ki a kockázatot, és hogyan segíti a befektetőket a megalapozottabb döntések meghozatalában?

A SEBI 2020. október 5-én bejelentett „risk-o-meter”-ről szóló döntése január 1-jén lépett hatályba.

A befektetők megalapozottabb befektetési döntését segítő lépésként az Indiai Értékpapír- és Tőzsdetanács (SEBI) a tőkepiaci szabályozó hatóság kötelezővé tette a befektetési alapok számára, hogy bizonyos paraméterek alapján kockázati szintet rendeljenek a konstrukciókhoz.

A SEBI kockázatmérőről szóló, 2020. október 5-én kihirdetett döntése január 1-jén lépett hatályba. A szabályozó október 5-én kiadott körlevelében kötelezővé tette a befektetési alapházak számára a kockázati szint jellemzését. sémákat egy hatfokozatú skálán az alacsonytól a nagyon magasig.

Hogyan fog működni a kockázatmérő?

Az október 5-i körlevél szerint január 1-től minden befektetési alapnak kockázati szintet kell rendelnie a rendszeréhez az induláskor, a konstrukció jellemzői alapján.

A kockázatmérőt havonta ki kell értékelni. Az alapházak kötelesek közzétenni a kockázati méter kockázati szintet, valamint az összes programjuk portfólió közzétételét saját weboldalukon, valamint az Indiai Befektetési Alapok Szövetségének (AMFI) honlapján a minden hónapban.

A kockázatmérő-leolvasásban egy konstrukcióval kapcsolatos bármilyen változást közölni kell a rendszer befektetésijegy-tulajdonosaival – közölte a SEBI.

Forrás: SEBI

Miben különbözik ez a régebbi kategóriájú kockázati szinttől?

2015 óta létezik egyfajta kockázatmérő a befektetési alapoknál; a sémák azonban egyszerűen megmutatták annak a kategóriának a kockázati szintjét, amelybe tartoznak. Nem tükrözték az egyes konstrukciók és portfólióik kockázatosságát.

Ezért minden nagy kapitalizációjú program – vagy a rendszerek bármely más kategóriája – az alapházak között ugyanazt a kockázati szintet (az öt kockázati szint egyikét) hordozta, amelyet a SEBI ahhoz a kategóriába sorolt, amelyhez tartozott.

Ez idén január 1-jétől megváltozott. Az alapházaknak ezentúl hat rendelkezésre álló szint közül kell kockázati szintet hozzárendelniük – a Very High kategória új –, miután a megfelelő portfóliójukból kiszámították kockázati értéküket.

CSATLAKOZZ MOST :Az Express Explained Telegram csatorna

Mivel a kockázati érték és a kockázati szintek olyan kritikus paraméterek figyelembevételével jönnek létre, mint a hitelkockázat, a kamatlábkockázat és a likviditási kockázat adósságkonstrukció esetén, illetve olyan paraméterek figyelembevételével, mint a piaci kapitalizáció, a volatilitás és a hatásköltség. Egy részvénykonstrukció esetében az iparági szakértők úgy vélik, hogy a kockázatmérő ezentúl objektívebb értékelést ad egy adott konstrukció kockázatosságáról a potenciális befektetők számára.

Sokan úgy érzik, hogy a korábbi kockázatmérő kategória bizonyos értelemben félrevezető volt – a kockázatmérő kategóriának nem volt kapcsolata a konstrukciókkal, és két különböző alapház két konstrukciója ugyanabban a kategóriában ugyanazt a kockázati szintet tükrözné. noha nagyon eltérő portfólióval és kockázati profillal rendelkeztek.

Most, ha ugyanabban a kategóriában az egyik konstrukció magasabb hozamot termel, mint a többi, a befektetők képesek lesznek rájönni, hogy valóban nagyobb kockázatot vállal-e, mint a többiek e kiváló hozamok elérése érdekében. Valójában ez egy újabb információréteget ad a befektetési döntés meghozatalához.

Hogyan kerül meghatározásra a kockázati szint?

A hat kockázati szint – alacsony, alacsony és közepes, közepes, közepesen magas, magas és nagyon magas – közül melyiket alkalmazza, a kockázati értéktől függ (alacsony kockázat esetén 1-nél kisebb, nagyon magas kockázat esetén 5-nél nagyobb) sémára számítva. Tehát ha egy konstrukció kockázati értéke kisebb, mint 1, akkor a kockázati szintje alacsony lenne, ha pedig több, mint az 5, akkor a kockázat nagyon magas lesz a kockázatmérőn.

Hogyan számítják ki a kockázati értéket?

Részvényportfólió esetén a kockázati érték a piaci kapitalizációs érték, a volatilitási érték és a hatásköltség értékének egyszerű átlaga.

Míg egy portfólió piaci kapitalizációjának értéke az egyes értékpapírok piaci kapitalizációjának súlyozott átlagán alapul (5 nagy kapitalizáció esetén, 7 közepes és 9 kis kapitalizáció esetén), a portfólió volatilitási kockázati értéke a súlyozott érték lesz. az egyes értékpapírok volatilitási értékének átlaga (5, ha a napi volatilitás legfeljebb 1, és 6, ha 1-nél nagyobb).

Ami a likviditás mértékét jelző hatásköltség-értéket illeti, az érték az egyes értékpapírok hatásköltség-értékeinek súlyozott átlaga (5, ha átlagos havi hatásköltség legfeljebb 1; 7, ha 1 és 2 között van; és 9 a fenti 2).

Az adósságportfólió kockázati értéke a hitelkockázati érték, a kamatlábkockázati érték és a likviditási kockázat értékének egyszerű átlaga. Ha azonban a likviditási kockázat értéke magasabb, mint a hitelkockázati érték, a likviditási kockázat érték és a kamatlábkockázati érték átlaga, akkor a likviditási kockázat értéke az adósságportfólió kockázati értékének tekintendő.

Míg a portfólió hitelkockázati értékéhez 1 az AAA minősítésű és 12 a befektetési besorolás alatti eszközökhöz, a kamatlábkockázat értékelése a portfólió Macaulay Duration alapján történik (1 a 0,5 év alatti futamidő és 6 a futamidő esetén). 4 év felettiek). (A Macaulay Duration az a súlyozott átlagos időtartam, ameddig egy kötvényt tartani kell ahhoz, hogy a kapott cash flow-k teljes jelenértéke megegyezzen a kötvényért fizetett aktuális piaci árral.)

A konstrukciók likviditási kockázatának méréséhez a tőzsdei státuszt, a hitelminősítést és a hitelviszonyt megtestesítő értékpapírok szerkezetét veszik figyelembe (1 a Gsec és AAA minősítésű PSU-k, és 14 a befektetési minősítés alatti és nem minősített hitelviszonyt megtestesítő értékpapírok esetében).

Oszd Meg A Barátaiddal: