Magyarázat: kriptobanki és decentralizált finanszírozás

A Bitcoin és több ezer más kriptovaluta alig több mint egy évtized alatti fejlődése megváltoztatta a pénz definícióját. Íme, mi történik a gyorsan növekvő kriptofinanszírozási iparágban.

A kriptovaluta kölcsönöket és magas hozamú betétszámlákat kínáló vállalatok fellendülése megzavarja a bankszektort, és a szabályozó hatóságokat arra készteti, hogy felzárkózzon. (Samuel Corum/The New York Times)

Írta: Ephrat Livni és Eric Lipton

A Bitcoin és több ezer más kriptovaluta alig több mint egy évtized alatti fejlődése megváltoztatta a pénz definícióját – és ezzel párhuzamosan alternatív pénzügyi szolgáltatások univerzumot hozott létre, lehetővé téve a kriptográfiai vállalkozások számára, hogy a hagyományos banki területre költözzenek.

Íme, mi történik a gyorsan növekvő kriptofinanszírozási ágazatban, egy olyan szektorban, amelynek washingtoni tisztviselői megkongatják a vészharangot.

Milyen alternatív banki szolgáltatásokat kínálnak a kriptovállalkozások?

Legfőképpen a kölcsönadás és a kölcsönfelvétel. A befektetők kamatozhatnak a digitális fizetőeszközükön – gyakran sokkal többet, mint amennyit a bankban elhelyezett készpénzes befizetések után tudnának –, vagy kriptográfiai kölcsönt vehetnek fel a kölcsön fedezeteként. A kriptokölcsönök általában nem tartalmaznak hitelképességi ellenőrzést, mivel a tranzakciókat digitális eszközök támogatják.

Kik vannak ebben a szektorban?

A piacot gyorsan elárasztják a homályosan ismerős vállalkozásoktól a sci-fi-szerű entitásokig. A bankokhoz hasonló kamatozó számlákat kínáló és állami hitelezői engedéllyel rendelkező BlockFi-től, valamint a wyomingi banki alapokmányt kapott Kraken Banktól, amely azt reméli, hogy hamarosan lakossági betéteket is átvehet, a számítógépes kóddal vezérelt és arra tervezett piacokra irányítják. a felhasználók egy token elosztási struktúrán keresztül szabályozzák. A Compound, egy decentralizált, automatizált hitelezési és hitelfelvételi rendszer 2018-ban indult, és jelenleg több mint 18 milliárd dollárnyi kamatozó eszközzel rendelkezik.

Miben különböznek a kriptoajánlatok a banki szolgáltatásoktól?

Felületesen néhányan hasonlóan néznek ki. Vegyük a BlockFi kamatszámlát, ahol a fogyasztók készpénzt vagy kriptopénzt helyeznek el, és havi kamatot keresnek, mintha egy bankban lennének. De egy nagy különbség a kamatláb – a betétesek több mint 100-szor magasabb hozamot kereshetnek a BlockFi-n, mint az átlagos bankszámlákon.

Ezek a jutalmak kockázatokkal járnak. A betétekre a Szövetségi Betétbiztosítási Zrt. nem vállal garanciát. A kibertámadások, szélsőséges piaci körülmények vagy egyéb működési vagy technikai nehézségek a pénzfelvételek vagy átutalások átmeneti vagy végleges leállását eredményezhetik – figyelmeztet a cég az apró betűs részekkel. Egyes szabályozók és törvényhozók aggódnak amiatt, hogy ezek a figyelmeztetések nem eléggé szembetűnőek, és hogy a fogyasztóknak erősebb védelemre van szükségük.

Miért ilyen magas hozam?

A hagyományos bankok kölcsönadják ügyfeleik betéteit, és kamatként fizetik az ügyfeleknek a bevétel egy szeletét. A kripto-felszerelések hasonló megközelítést alkalmaznak: összegyűjtik a betéteket, hogy kölcsönöket kínáljanak és kamatot adjanak a betéteseknek. Ám a törvény szerint a bankoknak tartalékkal kell rendelkezniük annak biztosítására, hogy még ha egyes hitelek elromlanak is, az ügyfelek továbbra is felvehessenek pénzt, míg a kriptobankok esetében nem ugyanazok a tartalékkövetelmények, és az általuk hitelező intézmények kockázatos fogadásokat is vállalhatnak.

A BlockFi például kölcsönt nyújt fedezeti alapoknak és más intézményi befektetőknek, akik kihasználják a kriptopiacok hibáit, hogy gyors pénzt keressenek anélkül, hogy ténylegesen kockázatos eszközöket birtokolnának, és a tényleges kriptoértékek és a határidős kriptoügyletek közötti eltérésekre fogadnak. Sikerük esetén spekulációik olyan hozamokat generálnak, amelyek hozzájárulnak a magasabb, kockázatosabb fogyasztói hozamokhoz.

Mi az a stablecoin?

A kriptográfia nagyon ingadozó, ezért kevésbé praktikus olyan tranzakciókhoz, mint a fizetés vagy a kölcsön. Itt jönnek be a stablecoinok. Ezek stabil eszközökhöz, általában dollárhoz kötött kriptovaluták. Céljuk, hogy az állam által kibocsátott pénz állandó értékét biztosítsák digitális formában blokklánc-tranzakciókhoz, de magánszemélyek bocsátják ki őket. A népszerű dollárhoz kötött tokenek közé tartozik a Tether és az USD Coin. A kriptovalutákkal foglalkozó The Block című kiadvány szerint a világszerte forgalomban lévő stabil érmék száma a januári 29 milliárd dollárról szeptember elejére 117 milliárd dollárra ugrott.

Az állam által kibocsátott pénz értékének stabilan tartása érdekében a központi bankárok irányítják a keresletet és a kínálatot, és gondoskodnak a megfelelő tartalékokról. A Stablecoin-kibocsátóknak hasonlóképpen kell tartalékokat tartaniuk és ellenőrizniük. De nincs garancia arra, hogy valóban birtokolják azt az egy-egy dolláros fedezetet, amelyet állítanak. Egyes hatóságok attól tartanak, hogy a pénzkivonások hirtelen megugrása az egyik vagyon összeomlásához vezethet, ami veszélybe sodorhatja a fogyasztókat, a pénzügyi vállalatokat és esetleg a tágabb értelemben vett gazdaságot. Mások azt sugallják, hogy a központi banki digitális valuta irrelevánssá tenné a stabil érméket.

Mi az a központi banki digitális valuta?

A jegybankárok megvizsgálják a kormány által kibocsátott kriptovaluta kibocsátásának lehetőségét. Ez elméletileg a kriptográfia kényelmét kínálná a központi bank által ellenőrzött pénz megbízhatóságával. Sok ország, köztük az Egyesült Államok is fontolgatja egy központi banki digitális valuta kifejlesztését. Mivel a stablecoin célja az, hogy digitális formában megvalósítsa azt, amit az állami pénz – stabil értéket biztosít –, a digitális amerikai dollár alááshatja a kriptoszféra magánpénzverőit.

Nem kellenek stabil érmék, nem kellenek kriptovaluták, ha lenne egy digitális amerikai fizetőeszköz – szerintem ez az egyik erősebb érv mellette – mondta júliusban a Federal Reserve elnöke, Jerome H. Powell.

A Stablecoin-kibocsátók szerint a kormány évekig nem fogja utolérni a piac újításait – ha egyáltalán nem. Eközben a rendszer egyre jobban függővé válik a stabil érméktől, és nem világos, hogy az ilyen eszközökkel teli piacok teljesen elhagyják-e őket egy esetleges FedCoinért.

Hírlevél| Kattintson ide, hogy a nap legjobb magyarázóit megtalálja a postaládájában

Mi az a DeFi?

A decentralizált pénzügy vagy a DeFi lazán leír egy alternatív pénzügyi ökoszisztémát, ahol a fogyasztók kriptovalutát utalnak át, kereskednek, kölcsönöznek és adnak kölcsön, elméletileg függetlenül a hagyományos pénzintézetektől és a Wall Street és a bankszektor köré épített szabályozási struktúráktól. A DeFi mozgalom célja a finanszírozás szétválasztása, számítógépes kód használatával, hogy elkerülje a bizalmat és a közvetítőket a tranzakciókból.

Gyakorlatilag a felhasználók nem pénzügyi szolgáltató céggel állnak kapcsolatban – legalábbis olyannal, amely azonosításra alkalmas információkat gyűjt, vagy vagyonuk őrzését követeli. Ez egy számítógép által vezérelt piac, amely automatikusan végrehajtja a tranzakciókat, például kriptoval fedezett kölcsönöket vagy kamatokat fizet a részesedésekre.

A DeFi platformokat úgy alakították ki, hogy idővel függetlenedjenek fejlesztőiktől és támogatóiktól, és végső soron a felhasználók közössége irányítsa őket, amelynek ereje a protokoll tokenjeinek birtoklása.

Összehasonlításképpen: a centralizált finanszírozás vagy a CeFi, a vállalkozások jobban hasonlítanak a hagyományos pénzügyekre vagy a TradFi-re, ahol a fogyasztók megállapodást kötnek egy olyan céggel, mint a BlockFi, amely információkat gyűjt róluk, megköveteli tőlük a kriptográfia átadását, és központi pontként is szolgál. szabályozók számára.

Mi a jó a kriptofinanszírozásban?

Az újítók azzal érvelnek, hogy a kriptográfia elősegíti a pénzügyi befogadást. A fogyasztók a bankoktól eltérően szokatlanul magas hozamra tehetnek szert befektetéseikből. Minden tizedik amerikai felnőtt azt mondja, hogy nincs csekkszámlája, és körülbelül egynegyedük alulbankozott, és nem tud hitelt felvenni. A kriptográfiai vállalkozások azt állítják, hogy az ő igényeiket szolgálják ki, és az Egyesült Államokon kívül pénzügyi stabilitást biztosítanak ügyfelei számára azokban az országokban, ahol ingadozó kormány által kibocsátott valuta van.

A kriptográfiai finanszírozás lehetőséget ad a hagyományos intézmények által régóta kirekesztett embereknek arra, hogy gyorsan, olcsón és ítélkezés nélkül bonyolítsanak le tranzakciókat – mondják az iparági jogvédők. Mivel a crypto támogatja a hiteleiket, a szolgáltatások általában nem igényelnek hitelképességi ellenőrzést, bár egyesek az ügyfelek személyazonossági adatait veszik igénybe adóbevallási és csalásellenes célokra. A DeFi protokollon a felhasználók személyes identitását általában nem osztják meg, mivel kizárólag a kriptokódjuk értéke alapján ítélik meg őket.

Mi a lehetséges továbblépés?

Egyes szabályozók és innovátorok azzal érvelnek, hogy az új technológia új megközelítést igényel, mondván, hogy az újszerű kockázatok az innováció szükségszerű megszorítása nélkül kezelhetők.

Például ahelyett, hogy a DeFi protokollok kötelezővé tennék a bank tartalékainak fenntartását és az ügyfelek információinak gyűjtését, a tisztviselők újfajta követelményeket támasztanak a technológiára és a termékekre, például kódauditokra és kockázati paraméterekre.

Az identitás kérdéseit, amelyek kulcsfontosságúak a pénzügyi csalás elleni küzdelemben, a régi forgatókönyv átfordításával lehetne megválaszolni. Ahelyett, hogy konkrétumokkal kezdenék – az egyének személyazonosságának gyűjtését – a jogalkalmazók a tág nézetet képviselhetik – mondta J. Christopher Giancarlo, a Commodity Futures Trading Commission korábbi elnöke, aki mesterséges intelligenciát és adatelemzést használ a gyanús tevékenységek nyomon követésére, és visszanyúlhat nyomon követni az azonosságot.

Oszd Meg A Barátaiddal: