Magyarázat: Mit jelent a kötvényhozam emelkedése a befektetők, a kormány számára

A hazai és globális kötvényhozamok hirtelen emelkedése a közelmúltban mérsékelte a részvénypiaci szereplők lelkesedését világszerte.

A kötvényhozam az a hozam, amelyet a befektető az adott kötvényen vagy egy adott állampapíron kap.

Az állampapírok hozamának növekedése vagy kötvények az Egyesült Államokban és Indiában aggodalmat váltottak ki a más eszközosztályokra, különösen a részvénypiacokra, sőt az aranyra gyakorolt ​​negatív hatás miatt. A 10 éves lejáratú kötvények hozama Indiában a legutóbbi mélypontról, 5,76%-ról 6,20%-ra emelkedett az amerikai hozamok emelkedésével összhangban, ami megrázkódást váltott ki a tőzsdén, ahol a Sensex benchmark 2300 pontot esett a múlt héten.

Mivel több mint 70,55 millió rúpia állampapír (G-Sec) van forgalomban, és a kormány azt tervezi, hogy több hitelt vesz fel a piacról a G-Secsen keresztül, a hozamok alakulását a következő hónapokban is figyelemmel kísérik.

Hírlevél | Kattintson ide, hogy a nap legjobb magyarázóit megtalálja a postaládájában

Miért emelkednek a kötvényhozamok?

A kötvényhozam az a hozam, amelyet a befektető az adott kötvényen vagy egy adott állampapíron kap. A hozamot leginkább az indiai jegybank monetáris politikája, különösen a kamatlábak alakulása, a kormány fiskális helyzete és hitelfelvételi programja, a globális piacok, a gazdaság és az infláció befolyásolja. Mivel a járvány felborította a számításokat, Nirmala Sitharaman pénzügyminiszter a 2021-22-es költségvetési hiányt a GDP 6,8%-ában rögzítette (az eredeti cél 3,5% volt), és 2025-26-ra 4,5% alá kívánja csökkenteni.

A kamatlábak csökkenése a kötvényárak emelkedését, a kötvényhozamok csökkenését okozza – az emelkedő kamatlábak pedig a kötvényárak esését és a kötvényhozamok emelkedését okozzák. Röviden, a kötvényhozamok emelkedése azt jelenti, hogy a monetáris rendszerben csökkentek a kamatlábak, és csökkentek a befektetők (azok, akik kötvényekbe és állampapírokba fektettek) hozamai.

Hogyan hatott a hozamemelkedés a részvénypiacokra?

A hazai és globális kötvényhozamok hirtelen emelkedése a közelmúltban mérsékelte a részvénypiaci szereplők lelkesedését világszerte. A 2013-as csökkenő dühroham megmutatta a kötvényhozamok és a részvénypiacok közötti kapcsolatot – a kötvényhozamok hirtelen emelkedése miatt a piacok lecsúsztak, és tömeges kötvényeladások voltak tanúi. A kötvényhozamok fordítottan arányosak a részvényhozamokkal; amikor a kötvényhozamok csökkennek, a részvénypiacok hajlamosak felülteljesíteni, ha pedig a hozamok emelkednek, a részvénypiaci hozamok általában akadoznak. Ez lehet az egyik oka a Nifty e heti korrekciójának – mondta Nirali Shah, a Samco Securities részvénykutatási részlegének vezetője.

Hagyományosan, amikor a kötvényhozamok emelkednek, a befektetők elkezdik átcsoportosítani a befektetéseiket a részvényektől és kötvényekbe, mivel azok sokkal biztonságosabbak. A kötvényhozamok emelkedésével a részvényekbe történő befektetés alternatív költsége nő, és a részvények vonzóbbá válnak.

Emellett a kötvényhozamok emelkedése megemeli a vállalatok tőkeköltségét, ami viszont összenyomja részvényeik értékelését. Ezt látják a befektetők, amikor az RBI csökkenti vagy emeli a repo kamatlábat. A repo kamatláb csökkentése csökkenti a vállalatok hitelfelvételi költségeit, ami a részvények árfolyamának emelkedéséhez vezet, és fordítva.

Milyen hatással lesz a hitelfelvételi programra és a gazdaságra?

Amikor a kötvényhozamok emelkednek, az RBI-nak magasabb vágási árat/hozamot kell kínálnia a befektetőknek az aukciók során. Ez azt jelenti, hogy a hitelfelvételi költségek növekedni fognak abban az időben, amikor a kormány 12 millió millió rúpia bevételét tervezi a piacról. Az RBI azonban várhatóan stabilizálja a hozamokat a nyílt piaci műveletek és a műveleti fordulatok révén. Ezen túlmenően, mivel az állami hitelfelvételi költségeket veszik alapul a vállalkozásoknak és a fogyasztóknak nyújtott hitelek árazásakor, a hozamok növekedése átgyűrűzik a reálgazdaságba.

A magas hozamok hatással lesznek a külföldi portfólióbefektetési (FPI) alapok áramlására?

Igen. A kötvényhozamok nagy szerepet játszanak az FPI áramlásában. Hagyományosan, amikor a kötvényhozamok emelkednek az Egyesült Államokban, az FPI-k kivonulnak az indiai részvényekből. Azt is láthattuk, hogy amikor Indiában a kötvényhozam emelkedik, az tőkekiáramlást eredményez a részvényekből és az adósságba.

A kincstári kötvények magasabb hozama az Egyesült Államokban arra készteti a befektetőket, hogy eszközallokációjukat a kockázatosabb feltörekvő piaci részvényekről vagy adósságállományról az Egyesült Államok kincstárába helyezzék át, amely a legbiztonságosabb befektetési eszköz. Így a fejlett piacokon a hozamok folyamatos emelkedése nagyobb nyomást gyakorolhat az indiai részvénypiacokra, ami források kiáramlásának lehet tanúja. Még a belföldi kötvényhozamok emelkedése is azt eredményezné, hogy az allokáció a részvényekből az adósságba kerül.

CSATLAKOZZ MOST :Az Express Explained Telegram csatorna

Hogyan alakultak a kötvényhozamok az elmúlt időszakban?

2020-21 első felében a kötvényhozamok többnyire 6% alatt maradtak az RBI hatékony hozamkezelésének köszönhetően. Ez azonban megváltozott a költségvetés után, amikor a kormány megemelte a jelenlegi fiskális hitelfelvételi programját, és agresszív programot jelentett be a 22. pénzügyi évre. Alig több mint egy hónap van hátra a 21-es pénzügyi évből, és a piac még mindig több mint 2,5 millió rúpiás konszolidált hitelfelvételre számít a Központ és az államok aukciós naptárja szerint – mondta Soumya Kanti Ghosh, az Indiai Állami Bank csoport gazdasági főtanácsadója. .

India 10 éves benchmark kötvénye a múlt héten 6,20%-ot ért el. Az állampapír hozamok átlagos emelkedése 3, 5 és 10 év alatt 31 bázispont körül mozog a költségvetés óta. Az „AAA” besorolású vállalati kötvények és az SDL felárak 25-41 bázisponttal ugrottak ebben az időszakban.

Globális jelenség a növekvő hozam?

A hozamok már nőttek szerte a világon, és szinte biztos, hogy tovább emelkednek az Egyesült Államokban, különösen, ha a Biden-adminisztráció átveszi az 1,9 billió dolláros csomagot. A lassú, de folyamatos emelkedés lehetővé teszi más eszközosztályok alkalmazkodását. Az amerikai hozamok gyors emelkedése valószínűleg idegesíti a mindent vásárolni kedvelőket. Az Egyesült Államokban a kötvényhozam, amely 2020 márciusában 0,31% volt, a közelmúltban 1,40% volt. Az Egyesült Királyságban a 10 éves kötvények ára februárban 40 bázisponttal emelkedett, és ezen a héten elérte a 0,76%-ot. Míg a Federal Reserve elnöke, Jerome Powell ezen a héten a kötvényhozamok közelmúltbeli emelkedését a gazdasági kilátásokba vetett bizalom nyilatkozatának nevezte, Christine Lagarde, az Európai Központi Bank elnöke kijelentette, hogy szorosan figyelemmel kísérik az államadósság-hozamokat.

Mit kell szem előtt tartaniuk a befektetőknek?

A kötvényhozamok különböző tényezők hatására változnak, a befektetőknek pedig a hazai és a globális fejleményeket is figyelemmel kell kísérniük, amikor befektetnek. Ha a gazdaságban az infláció és a kamatlábak kulcsfontosságú tényezők, amelyek meghatározzák a hozamokat, akkor ezeket számos egyéb tényező is befolyásolja, mint például a gazdasági növekedés, az államadósság, a pénzkínálat, az állami hitelfelvétel, a globális likviditás és a geopolitikai fejlemények. Mivel az RBI most lehetővé teszi a lakossági részvételt a G-Sec-ben, a befektetőknek figyelniük kell a fejleményeket, mielőtt döntést hoznak.

Oszd Meg A Barátaiddal: