Magyarázat: A Federal Reserve útmutatásainak elolvasása

Az amerikai gazdaság élénkítése érdekében a Federal Reserve jelezte, hogy az irányadó kamatlábak legalább 2023-ig a nulla közelében maradnak. Mi az iránymutatás háttere, és milyen következményekkel jár Indiára nézve?

A Federal Reserve elnöke, Jerome Powell egy riporter kérdésére vár egy washingtoni sajtótájékoztatón. (AP fotó: Alex Brandon, File)

Az amerikai jegybank megerősítette a tervét nulla közelében hagyja irányadó kamatait legalább 2023-ig, és alkalmazkodni kell a magasabb inflációs időszakokhoz, amit a jegybank iránymutatásának tekintenek, amikor a pénzügyi piacok stabilizálásának feladatától a gazdasági növekedés ösztönzésére tér át.

A szeptemberi politikai nyilatkozatban és a szerdán közzétett gazdasági előrejelzésekben a Fed elnöke, Jerome Powell és kollégái jelezték, hogy rendkívül türelmesek akarnak lenni, amikor az elkövetkező hónapokban megpróbálják újraéleszteni az amerikai gazdaságot.

A Fed irányadó kamatláb-meghatározó Szövetségi Nyíltpiaci Bizottsága (FOMC) közleménye szerint a testület arra számít, hogy helyénvaló lesz ezt a céltartományt fenntartani mindaddig, amíg a munkaerő-piaci feltételek el nem érik azt a szintet, amely megfelel a bizottságnak a maximális foglalkoztatásra és az inflációra vonatkozó értékelésének. 2 százalék, és jó úton halad, hogy egy ideig mérsékelten meghaladja a 2 százalékot.

Mi az új iránymutatás lényege?

Az új iránymutatás a Fed által először júniusban jelzett monetáris politikai váltásra épít, amelynek célja, hogy semlegesítse az évek óta tartó gyenge inflációt, és lehetővé tegye az amerikai gazdaság számára, hogy ellensúlyozza a világjárvány okozta munkaerőpiaci lassúságot.

A Fed a politikai nyilatkozatot arra is felhasználta, hogy jelezze a pénzügyi piacok stabilizálásáról a gazdaság élénkítése felé való elmozdulást, mondván, hogy a jelenlegi államkötvény-vásárlást legalább a jelenlegi havi 120 milliárd dolláros ütemben tartja, részben azért, hogy biztosítsa az alkalmazkodó pénzügyi feltételeket. a jövő.

A vírus óriási emberi és gazdasági nehézségeket okoz, és a Fed elkötelezett amellett, hogy eszközeinek teljes skáláját felhasználja az Egyesült Államok gazdaságának támogatására ebben a kihívásokkal teli időszakban – közölte az FOMC. A politikai nyilatkozattal együtt közzétett új gazdasági előrejelzések szerint a kamatlábak legalább 2023-ig tartanak, és az infláció ebben az időszakban várhatóan soha nem haladja meg a 2 százalékot.

Gyakorlatilag azt mondjuk, hogy a kamatlábak rendkívül alkalmazkodóak maradnak mindaddig, amíg a gazdaság messze nem áll helyre a fellendülésben – idézte a Reuters Jerome Powell Fed elnököt. Ez egy nagyon erőteljes kijelentés a gazdasági tevékenység támogatásában és az infláció gyorsabb visszaállításában a Fed 2 százalékos céljához – mondta Powell, hozzátéve, hogy szerinte az előremutató iránymutatás tartós lenne. A fellendülés üteme várhatóan lassulni fog, amihez a Fed folyamatos támogatására és további kormányzati kiadásokra lesz szükség – mondta.

A politika bejelentését követően a dollár felfelé mozdult a főbb kereskedelmi partnerek valutáinak kosarával szemben.

In Explained | Dubai felfüggeszti az Air India Express járatait: miért, meddig, és mi van most?

Változtat ez a politikai állásponton?

A Fed álláspontja és az FOMC fellépése a három hónappal ezelőtti politikai iránymutatásokra és előrejelzésekre épül. Júniusi ülésükön a Fed mind a 17 döntéshozó képviselője nullához közeli szövetségi alapkamatlábat prognosztizált – ez az irányadó kamat, amelyet a Fed monetáris politikája végrehajtása során céloz meg – az idei és a következő évre.

Nem gondolunk kamatemelésre, még csak nem is kamatemelésre gondolunk – idézte Powell a júniusi találkozót követően újságírókat, és ezt a maximát azóta is többször alkalmazza.

A Fed magabiztos és elkötelezett, és eltökélt szándéka, hogy szerényen túlszárnyalja a 2 százalékos inflációt – bár ez időbe telne – mondta Powell. A friss előrejelzések szerint az Egyesült Államok gazdasága 3,7 százalékkal zsugorodhat idén, ami jóval kevesebb, mint a júniusban előre jelzett 6,5 százalékos zsugorodás; A munkanélküliség, amely augusztusban 8,4 százalék volt, most 7,6 százalékra javult az év végére. A Fed mind a 17 döntéshozója úgy látta, hogy a kamatlábak 2022-ig a jelenlegi szinten maradnak, négyen pedig 2023-ban kamatemelést jeleztek előre.

Mit jelent mindez?

Azzal a megoldással, hogy az infláció 2 százalékos cél fölé billenéséig, vagy akár azt követően is alacsonyan tartsa a kamatlábakat, a Fed elkötelezte magát a magasabb GDP és a munkahelyek növekedése mellett, amelyet a múlt hónap végén jelentett be közel kétéves felülvizsgálat után. A Fed a 2008-as pénzügyi válság alatt és után hét évig nulla közelében tartotta a kamatokat, majd 2015 decemberében emelte azokat. Az elmúlt 10 évben több mint három évnek kellett eltelnie ahhoz, hogy az inflációval kiigazított GDP a korábban uralkodó szintre emelkedjen. a globális pénzügyi válság.

Hogyan hat a Federal Reserve az inflációra és a foglalkoztatásra?

Más központi bankokhoz, például az Indiai Jegybankhoz hasonlóan, az amerikai Fed monetáris politikát folytat, elsősorban azáltal befolyásolja a foglalkoztatást és az inflációt, hogy politikai eszközöket használ a hitelek elérhetőségének és költségének szabályozására a gazdaságban. A Fed monetáris politikájának elsődleges eszköze a szövetségi alapkamatláb, amelynek változásai más kamatokat is befolyásolnak – amelyek viszont befolyásolják a háztartások és a vállalkozások hitelfelvételi költségeit, valamint a tágabb pénzügyi feltételeket.

Például a kamatok csökkenésével olcsóbban lehet hitelt felvenni, így a háztartások szívesebben vásárolnak árukat és szolgáltatásokat, a vállalkozások pedig ingatlanok és berendezések vásárlásával terjeszkedhetnek. Több munkavállalót is alkalmazhatnak, ami befolyásolja az általános foglalkoztatást. Az áruk és szolgáltatások iránti megerősödő kereslet megemelheti a béreket és az egyéb költségeket, befolyásolva az inflációt.

A visszaesések idején a Fed a szövetségi alapok kamatlábait a nulla közelébe csökkentheti az alsó korlátot. Ha további támogatás indokolt, más eszközöket is bevethet a pénzügyi feltételek befolyásolására. Noha a monetáris politika és az infláció és a foglalkoztatás közötti kapcsolat nem közvetlen vagy azonnali, a monetáris politika kulcstényező.

Express Explainedmost be van kapcsolvaTávirat. Kattintson itt, hogy csatlakozzon a csatornánkhoz (@ieexplained) és naprakész a legfrissebb

Milyen hatással lesz a feltörekvő piacgazdaságokra, köztük Indiára?

Elméletileg a feltörekvő piacgazdaságok (EME) számára pozitívnak kell lennie az alacsonyabb kamatlábak fenntartására irányuló jelnek az Egyesült Államokban, különösen az adósságpiaci szempontból. A feltörekvő gazdaságokban, mint például India, általában magasabb az infláció és magasabb a kamatok, mint a fejlett országokban. Ennek eredményeként a FII-k alacsony kamatláb mellett szeretnének hitelt felvenni az Egyesült Államokban dollárban kifejezve, és ezt a pénzt olyan országok kötvényeibe fektetni, mint India rúpiában, hogy magasabb kamatot keressenek.

Amikor a Fed alacsonyan tartja kamatait, megnő a különbség a két ország kamatai között, így az olyan országok, mint India, vonzóbbá válnak a devizahordozó kereskedelem számára.

A Fed alacsonyabb kamatlábjelzése egyben nagyobb lendületet is jelentene az Egyesült Államok növekedésének, ami pozitív hír lehet a globális növekedés számára. Ez azonban több részvénybefektetést is jelenthet az Egyesült Államokban, és mérsékelheti a befektetők lelkesedését a feltörekvő piacgazdaságok iránt.

Mi volt az RBI álláspontja a növekedéssel és az inflációval kapcsolatban?

Míg az RBI monetáris politikai bizottsága a hónap elején tartott ülésén az irányadó kamatlábak változatlan tartása mellett döntött, Shaktikata Das kormányzó azt mondta, hogy fontos a port szárazon tartani és megfontoltan kell felhasználni. Elmondta azt is, hogy a bizonytalan inflációs kilátások miatt fontos látni az infláció lendületét, amely a hatékony kínálati oldali intézkedésektől is függ.

Az RBI problémája a monetáris politikai jelek hatékonysága. A repókamatot 250 bázisponttal 6,5 százalékról 4 százalékra csökkentette a 2019 februárjától 2020 júniusáig tartó 17 hónapos időszakban, de a meglévő hitelfelvevők nagyon keveset nyertek. Az adatok azt mutatják, hogy a fennálló rúpiahitelek súlyozott átlagos kamatlábai mindössze 53 bázisponttal csökkentek, ami csaknem az ötödét jelenti a repó kamatcsökkentésének.

Ennek eredményeként annak ellenére, hogy a politikai jelzés a kamatlábak meredek csökkentése mellett szólt, gyakorlatilag minden meglévő hitelfelvevő továbbra is magasabb kamatlábat fizet kölcsönei után, ami korlátozza az RBI politikai iránymutatásainak felfelé ívelését.

Ne hagyja ki az Explained | Új keresés a kedarnathi árvíz áldozatai után: miért, hogyan

Eközben a kiskereskedelmi infláció, bár augusztusban enyhén mérséklődött az élelmiszer-infláció lehűlésével, továbbra is az RBI középtávú céljának felső határa felett marad immár ötödik hónapja. Aggodalomra ad okot, hogy ez az inflációs várakozások erősödését fogja eredményezni, ami további felfelé irányuló nyomást gyakorolhat a tényleges inflációs pályára. A megemelkedett infláció miatt a közeljövőben csökkent a tere a politika lazításának, legalábbis az RBI decemberi, kéthavonta végrehajtott politikai felülvizsgálatáig.

Oszd Meg A Barátaiddal: